Синергия планирует продать неалкогольные активы через IPO

Синергия (РТС: SYNG) намерена провести IPO дочерней компании Пента-Агро, на которой собраны все неалкогольные активы Синергии. По данным газеты, Синергия планирует привлечь $100 млн., продав 50% долю до конца этого года.

Мы полагаем, что озвученная цена довольно высока (по результатам за 2009г. она соответствует коэффициентам EV/Выручка около 2.3х и EV/EBITDA порядка 12.2х, в то время как мультипликаторы Синергии составляют 1.0х и 6.3х, соответственно), и ожидаем, что итоговая сумма привлеченных средств будет около $50 млн. На наш взгляд, более вероятным выглядит продажа доли в Пента-Арго частному инвестору, поскольку рынку будет трудно оценить такой неоднородный бизнес, включающий земельные активы, птицефабрики, молочное производство и мясопереработку. Кроме того, развитие Пента-Агро потребует значительных капитальных вложений.

Мы оцениваем новость как позитивную для Синергии: продажа непрофильных активов позволит компании сконцентрироваться на алкогольном бизнесе. В 2009г. на долю Пента-Агро приходилось около 17% выручки Синергии. – RMG


Справка AK&M:

Холдинг "Синергия" создан в декабре 1998 года. В настоящее время основными направлениями бизнеса группы являются производство и дистрибуция алкогольной продукции (ОАО "Уссурийский бальзам", ОАО "Ликеро-водочный завод "Хабаровский", ОАО "Пермский вино-водочный завод Уралалко", ОАО "АЛВИЗ", ЗАО "РООМ", ОАО "Спиртзавод "Чугуновский", ОАО "Мариинский ЛВЗ"), производство продуктов питания (ОАО "КВЭН", ОАО "Мясокомбинат Находкинский", ОАО "Молочный завод Уссурийский", ОАО "ДАКГОМЗ", ОАО "Птицефабрика Михайловская", ОАО "Птицефабрика Лысыгорская", ОАО "Племрепродуктор I порядка "Зоринский", ОАО "ППЗ "Царевщинский-2") и развитие сети розничных магазинов "Винные лавки Саввы Водочникова".

Предправления "Синергии" А.Мечетин контролирует около 40% акций компании, free-float составляет порядка 32%.

Чистая прибыль "Синергии" в 2009 году по МСФО снизилась на 10% до 1.148 млрд руб. Выручка выросла на 8% до 18.073 млрд руб., показатель EBITDA - на 17% до 2.924 млрд руб.